La rentabilité de l’actif farmland
Private equity dans l’agriculture danoise Blue Harvest. La libéralisation du marché agricole danois offre des opportunités d’achat aux investisseurs étrangers. L’agriculture danoise se situe au premier rang européen en terme de valeur ajoutée nette par ferme, selon le rapport de l’UE Farm Economics 2012. Depuis trois ans, le gouvernement a liberalisé ce secteur et ouvert la possibilité aux non-Danois d’acquérir une ferme au Danemark, tant que cette dernière reste cultivée selon la réglementation du pays et en collaboration avec un fermier local. Le prix du terrain agricole ayant chuté de 40 à 50% depuis le pic de 2008, il se trouve désormais au niveau de 2006. Les terres danoises s’échangent aujourd’hui autour de 16.000 euros l’hectare, contre 24.900 aux Royaume-Uni ou 18.900 dans la corn belt aux Etats-Unis. Le rendement direct attendu peut être entre 3 et 7% selon le cas, sans tenir compte de l’appréciation du prix des terres arables à un horizon de 5 à 8 ans, soit un IRR entre 7% and 12%. Jens Ohnemus, CEO de Blue Harvest, explique cet actif farmland qui représente un investissement décorrélé des indices boursiers et une protection contre l’inflation. Les derniers changements législatifs ont ouvert aux étrangers la possibilité d’acquérir des fermes au Danemark. C’était déjà le cas au Royaume-Uni notamment où les prix des fermes ont fortement augmenté. Quels sont les avantages du Danemark pour un investisseur private equity? Le marché danois est comparable à celui des UK, qui est un marché dit “mature”. Cependant, le Danemark bénéficie actuellement d’une fenêtre d’opportunité. En effet, les banques danoises ont connu une crise locale du crédit en 2008. De nombreux fermiers ont été contraints de vendre leur exploitation alors que celle-ci était rentable. Ceci a entraîné [...]
